同比|药明康德、药明生物、泰格…中国CXO高增速的秘密( 三 ) 生物|服务|中国|大分子|增速

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从业务结构来看，临床试验技术服务是企业营业收入的主要来源，收入为10.3亿，同比+45.36%；临床试验相关服务及实验室服务收入10.16亿元，同比+38.43% 。
其中，临床试验技术服务包括药物临床研究、器械临床研究、医疗注册、BE试验等；临床试验相关及实验室服务包括数据管理与统计分析、临床试验现场管理组织、医学影像、药物代谢及药代动力学、BA、CMC、化学等。
上半年，泰格医药继续加力研发投入，相比去年同期+28.5%达到9303.4万，以期为未来业绩的持续增长蓄力。
目前，国内最大的临床CRO企业仍是泰格医药，从研发实力到资源比拼，一直都是临床CRO中的佼佼者。
凯莱英：增加CRO业务布局，有望成为下一个药明康德
凯莱英2021上半年实现营业总收入17.6亿，同比+39%；实现归母净利润4.3亿，同比+36% 。
由于业绩却表现优异，各家机构也给予其“增持”或“买入”的评级。
凯莱英的业务以小分子药为主，小分子业务占比高达92% ，而新兴服务（非小分子药）规模较小，但增速较快。

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CDMO是其企业营业收入的主要来源。具体而言，临床阶段CDMO营业收入为8.29亿，商业化阶段段CDMO营业收入为7.87亿。
在药物生产的连续性反应技术方面，凯莱英一直走在国内CDMO业务前列，因此商业订单不断增加。
截至今年上半年，凯莱英累计承接了临床至商业化阶段的项目 179 个，其中临床阶段 151 个（同比+51.00%）、早期临床阶段 115 个（同比+49.35%）、临床Ⅲ期阶段 36 个（同比+56.52%）、商业化阶段 28 个（+16.67%）。
相应地，凯莱英产能同比+24.2% 。
为了完善一站式服务，凯莱英亦在布局CRO业务，有望成为下一个药明康德。
总结来看，在具体布局方面，市值第一的药明生物、凯莱英都是CDMO企业，康龙化成则注重临床前CRO ，而号称一站式全产业链布局的药明康德，目前的创收主力军亦是临床前CRO ，即中国区实验室业务。泰格医药则是临床CRO的代表。

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2021年上半年药明康德和药明生物这两大巨头继续保持绝对的龙头地位，前者占据着全产业链的平台型优势，后者在CDMO大分子生物药领域强者恒强。
除此以外，战略布局得当、加速转型的CDMO或者CRO公司，例如凯莱英等，也持续以靓丽的业绩不断获得资本市场的青睐，并逐步巩固优势。
目前， CXO板块当下增长较快的企业主营业务各有专攻和交叉，构成医药研发产业链上的重要一环。
从整个医药周期来看，中国的新药临床从2015年再度审批开始，会经历3-4年的临床前研发，大约在2018年正式进入临床CRO企业的业绩爆发期。
而在经历了3-5年的临床Ⅰ、Ⅱ期试验后，在2020年开始步入临床Ⅲ期和NDA（新药上市申请）的阶段，一直延伸到2023年。所以现在国内正处在CDMO企业的业绩爆发期中。
【同比|药明康德、药明生物、泰格…中国CXO高增速的秘密】从药明生物所发布的中报里也能看出，目前临床Ⅲ期的项目数量正在高速增长，可见未来的几年内都会保持着一个高增量的态势。
因此，在我国仿制药向创新药加快转型的大趋势、大背景下，优质的CXO公司在具备核心技术、拥有可持续兑现的创新药的情况下，仍将领跑医药最强赛道。