技术|堃博医疗-B（2216.HK）：全肺抵达的先进技术，介入呼吸病学第一股今日上市公司|医疗|今日上市|直觉|领域

近年来，我国介入治疗领域的发展尤为迅速。其中，心血管介入治疗领域无疑是行业的典范，据中国医疗器械蓝皮书，其市场规模已达264亿元。在此期间，许多公司抓住机遇发展壮大，已有微创医疗（0853.HK）、启明医疗-B（2500.HK）等相关领域的公司上市。
心血管介入治疗领域国产化率超60% ，国产品牌已较为成熟。相比之下，同为介入治疗领域的介入呼吸病学，目前还处在早期发展阶段，国内绝大多数公司对该领域几乎没有涉猎，而海外巨头如美敦力、强生、奥林巴斯等公司却是纷纷看好，并以高额的收购价躬身入局。
而今日上市的堃博医疗-B（2216.HK），就是介入呼吸病学领域的第一股，能够为肺病患者提供创新型的“全肺导航+诊断+治疗”的三合一肺病学平台。公司于9月24日在港挂牌，每股发售股份18.70港元，每手500股，一手入场费9444.22港元，发行时市值为98.29亿港元，超额认购10.13倍。高盛和海通国际为公司的联席保荐人。
图一：堃博医疗9月24日上市

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资料来源：公开资料，格隆汇整理
堃博医疗上市前就被市场给予了厚望，瑞银基金、清池资本、夏焱资本、雪湖资本、鼎晖投资、Artisan ， Valliance ， Exome等十家基石投资者，以及包括首次公开发售前投资者在内的现有股东，看好公司的发展前景和技术实力，并均做出了上市后至少6个月的禁售承诺。
那么该如何看待这家介入呼吸病学领域的龙头企业呢？
直觉外科A轮认购， BTPNA技术世界领先
从堃博医疗的现有股东来看，笔者注意到了A轮融资时1500万美元认购的直觉外科。说到直觉外科（纳斯达克：ISRG）这家公司，可能很多人对其比较陌生。但是直觉外科旗下的达芬奇，在全球医疗机器人领域赫赫有名、无人不晓。
自直觉外科1995年成立以来，便一直专注于外科手术机器人领域的创新与研发，开创了世界医疗机器人的先河。正是凭借着达芬奇领先的独创性技术，直觉外科在机器人外科手术领域创造了一个又一个奇迹。截至2021年9月21日，公司的股价自2000年6月30日上市以来的涨幅超168倍，对应公司的市值为1207亿美元，折合人民币7846亿元。
图二：直觉外科的发展历程

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资料来源：公开资料，格隆汇整理
为什么强如达芬奇这样的公司都会入股堃博医疗呢？笔者认为，这很有可能是因为堃博医疗掌握了最为核心的技术。据公司的招股书显示，堃博医疗拥有全球独一无二的支气管镜下建立经肺实质到达结节的通道（BTPNA）技术。公司的导航系统得以通过设立标准2mm的工作通道，实现抵达整个肺部的任何部位，其中还包括了气道的外部。
图三：堃博医疗的BTPNA技术

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资料来源：公司招股书，格隆汇整理
【技术|堃博医疗-B（2216.HK）：全肺抵达的先进技术，介入呼吸病学第一股今日上市】达芬奇在研制肺病手术机器人的过程中，全肺抵达是绕不开的一项关键技术。而堃博医疗的BTPNA技术又是全球唯一的方案。因此，外科手术机器人的国际巨鳄直觉外科与拥有全肺抵达核心技术的中国企业堃博医疗达成战略合作，并在堃博医疗2018年A轮融资中进行了1500万美元的战略投资。
快速迭代的导航系统、介入诊疗的新理念