技术解析：特一药业，业绩将大爆发，未来潜力巨大？ _健康小知识

公司的核心看点：（1）防疫新二十条落地，加快新冠肺炎治疗相关药物储备；同时，新冠叠加流感季，感冒咳嗽相关用药需求增加。 2021年我国呼吸系统用药市场规模为422亿元，随着后续对于零售药店端“四类药”管控进一步放松，叠加流感及相关呼吸系统疾病进入高发季，感冒咳嗽相关用药需求增加，利好感冒咳嗽相关药物公司。
（2）公司核心产品包括止咳宝片、蓝消炎片、感冒灵颗粒、皮肤病血毒丸、降糖舒丸、布洛芬片等。特一止咳宝片是公司独家产品，具有百年历史，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，尤其对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果有效率分别是100%及95%；产能释放空间巨大，业绩即将爆发， 2021年公司咳宝片销量4.97亿片，在我国止咳化痰类中成药市场排名前五，收入2.3亿元，占总收入比例高达三成，毛利率达80%！当前公司产能是10亿片（约4000万盒左右），目前公司止咳宝片正满负荷生产！后期可以根据市场需要，产能可以达到24亿片（相当于1亿盒）！公司四季度和明年一季度业绩或将大爆发。
（2）股权激励业绩考核目标高：相较2020年， 2021-2023净利润增长率不低于170%/300%/450% 。
（3）医美：公司收购特壹美25%股权，进入广佛医美服务市场，未来拟通过加盟等方式扩大到6-20家；皮肤病血毒丸启动临床，对青春痘的治疗有积极作用，后期协调健康消费领域发展。医美服务未来有望贡献业绩增量。
（4）原料药：产能翻倍增长，业绩增长确切。
一、公司基本情况
前身是广东台城制药， 2015年收购台山新宁制药，次年更名为特一药业集团， 2018年兼并收购了广东国医堂制药， 2021年设立子公司特美健康，进行健康消费领域布局。目前公司是一家集医药研发、医药工业、医药商业为一体的综合型医药集团公司，公司主要围绕呼吸系统类、皮肤系统类和消化系统类三大品类来制定未来的经营策略；公司核心产品为止咳宝片，主要产品包括皮肤病血毒丸、小儿咳喘灵颗粒、金匮肾气片、降糖舒丸、蒲地蓝消炎片、感冒灵颗粒、血塞通分散片、银杏叶分散片、益心舒颗粒、铝碳酸镁咀嚼片、枫蓼肠胃康片、奥美拉唑肠溶胶囊等。

文章图片
特一药业主营业务依次是：化学药制剂（49.12%）1.89亿元、中成药（43.24%）1.67亿元、化学原料药（6.69%）0.26亿元。公司毛利率47.36% ，处于较高水平。

文章图片
公司是家族企业，实际控制人为许氏家族：许丹青、许松青、许丽芳、许恒青（持有特一药业比例：32.22、9.34、5.00、1.52%）。许丹青为公司董事长，
许松青为公司副董事长，两者均有长期从事药材贸易背景。从Q3来看，公司机构持仓稀少，但11月暴涨行情中，宁波桑田路等知名游资和机构积极参与了公司股票买卖，公司一跃成为热门股票，人气高涨。
股权激励：
2021年公司授予116名激励对象400万份股票期权，授予的股票期权的行权价格为14.22元/股；股权激励覆盖人员广。考核目标要求高：2021-2023年业绩考核目标分别为以2020年净利润为基数， 2021-2023净利润增长率不低于170%/300%/450% 。公司2020年净利润为0.44亿元，即2021-2023年净利润分别达到1.19、1.76和2.42亿元时，该激励计划可以实施， 2021年已经实现。 2022年前三季度公司净利润0.98亿元，离考核目标仍有较大差距，但四季度防疫政策调整导致药品需求激增，公司管理层进行业绩冲刺的可能性较高，换言之四季度公司业绩将大爆发。