如何通过财务报表了解一个行业知乎知乎财报2021 _经验分享

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【如何通过财务报表了解一个行业知乎知乎财报2021】知乎8.0最新版本都有哪些新功能？
在知乎8.0最新版本当中，软件进行了多项功能的优化和升级，比如增加了搜索权重，优化关注动态展示逻辑以及强化时效性内容展示等功能。
知乎是目前中国最大的问答社区，同时也是创作者高度聚集的原创内容平台。2021年第三季度财报显示，知乎内容库增长至4.59亿条，平均月活跃用户实现破亿，创作者数量超过5300万。

知乎推广费用？
作者｜何玥阳
编辑｜赵元
上市后的知乎在不断改变。
8月16日晚间，知乎发布了上市后的第二份财报，正在变好的的指标有月活、总收入等，比如第二季度月活户 (MAU)达到9430万，同比增46.2%，平均每月付费会员达到470万，同比增121.1%，总收入6.384亿元，同比增长144.2% 。
也有一些指标正在变坏，比如第二季度净亏损3.211亿元，上半年的亏损超过去年全年，仍没有看到盈利的曙光。另外，今年上半年世备和会员平均每月付费比2020年低4.6%，和2019年相比更是下降了15.5% 。
价格敏感型用户正在占领知乎，这也意味着，当知乎完成做大规模，在下一步进行提价改善利润时，提价带来的用户流失将会是一个巨大的难题。
上市前后，知乎沿袭了互联网早期的烧钱换规模打法，为了寻找第二增长点，在好物推荐、视频、直播等方向发力，但每个赛道上都有相对成熟的独角兽，他们是挡在知乎面前的一堵堵高墙。
01 广告收入空间还有多大？
“在垃圾泛滥的互联网信息海洋中，真正有价值的信息是绝对的稀缺品，知识被系统化、组织化的高质量信息都还存在于个体大脑中，远未得到有效的挖掘和利用。知乎提供了一个产生、分享和传播知识的工具”，知乎的创始人周源曾这样说。
初心如此的知乎，成功吸引了李开复、张小龙、徐小平、王小川等众多大佬和各行业的精英入驻，提供了相当优质的内容，小众但精品。
两年后的2013年，知乎通过向公众开放注册，发展成了国内最大的综合性在线内滚差容社区之一，积累的用户也有高学历、高收入、高消费的三高特征。
曾经的知乎，两耳不问窗外的热闹，任凭他百团大战、互联网金融、O2O们闹得再欢，我自守住内容社区的一方清净和纯净。
当时的知乎，也是资本的宠儿，一轮又一轮的融资，把知乎抬到了十字路口。手握优质流量，却不善加利用，任谁看了都觉得浪费。于是，内容社区和商业化的天平发生了倾斜，商业化就是知乎的答案。
2016年，知乎开始提供在线广告，2018年推出付费内容，2019年上半年推出盐选会员，商业化的路子越来越宽。
与之对应的是，用户体验慢慢变差，一个重要的原因是广告太多了。
市值榜8月16日在非会员的状态下测试了400条消息，广告位有53条，总体算下来的ad load（广告加载率）是13.25%，距离普遍认为的媒体新闻属性ad load的上限15%，还有一点距离。
这53条广告位的分布是前稀后密，前100条中尚能做到每10条一个广告位，而后面的，多数时间是比较有规律的每6条一个广告，所以从阅读感受上看，可以说已经没有增加广告位的空间了。
会员状态下，前100条里也有11条广告。
从数据上看，硬广也是真的后继乏力。今年Q2，知乎线上广告业务收入2.48亿元，同比增速为48.4%，远低于集团整体144%的收入增速，占比进一步下滑至38.9% 。
只靠硬广的知乎，和百度有什么区别？
2020年，知乎启动了一项内容商务解决方案，主要是通过“知+”这一内容营销工具实现。举个例子，知乎可以为需要做品搜盯牌或产品推广的企业找到合适的创作者，创作出的内容知乎将精准分发触达到用户，在此类信息中，知乎还可以提供商品的链接。
对知乎来说，这种营销方式更高级、高效，当然毛利率也更高；对投放广告的企业来说，能够收获更多冲动消费订单；但对用户来说，这种方式更隐秘，需要一双慧眼。
因为当以卖货为导向时，科普文章的科普最容易变味，或许是只讲部分的真话，或许似是而非。一些看似耐心细致的测评或者成分分析，不一定是亲测好物推荐，可能只是一篇广告。
优质的创作者本就是稀缺资源，再加上知乎之前经历的创作者出走风波，为了增加用户规模，知乎几乎拿掉了内容的门槛，不管是内容供给端还是用户端，都放弃了最初的品牌调性。
硬广多，软广需分辨，优质内容比重低，内容趋向娱乐化、粉圈化，抖机灵的获得高赞，硬核长文却未必收获高关注。现在的知乎，正在告别过去的知乎。
02 用户下沉的AB面
相较于之前的安于一隅，现在的知乎更加“心怀天下”，方式上富媒介化，从文字、图文到视频、直播、电商，内容上“既有量子纠缠，也有柴米油盐；既有多愁善感，也有出国考研；既有诗与远方，也有打工赚钱” 。
这一顿操作下来，知乎虽然背叛了原来的知乎，但收获了流量，商业化的进程又向前一步。
首先，得益于一直以来的精英、小众定位，知乎的月活不高，不会面临淘宝、微信等APP的流量见顶烦恼。由于基数较低，知乎的MAU增速不错，2020年同比增长33%，至2021年上半年底，又增长24.6% 。
会员数量同样节节攀升。
做大用户数量，是为了增加收入。知乎的收入增长同样喜人，在2020年取得翻倍增长之后，2021年继续向上，上半年的收入就超过了去年全年的80% 。二季报中，知乎预计第三季度收入8.15亿元—8.2亿元，按照这个节奏，今年收入轻而易举就能翻倍。
再从毛利率上看。由于新秀在线商务解决方案增长势头强劲，二季度同比增长15倍以上，超过会员收入，成为第二大收入来源，整体毛利率也有所改善。
这些数据看起来一片大好。但应当指出的是，知乎向下沉市场要流量的策略势必会影响到单个用户带来的收入。
以会员收入为例，今年上半年，会员平均每月付费比2020年低4.6%，和2019年相比更是下降了15.5% 。如果考虑上付费会员数量的增长，采用均值的概念计算，这个降幅会更大。
知乎再也不是“年薪百万、人在美国、刚下飞机”的精英人士的地盘了，价格敏感型用户正在占领知乎，这也意味着，当知乎完成做大规模，在下一步进行提价改善利润时，提价带来的用户流失将会是一个巨大的难题。
用户价值变低同样体现在广告收入上。2020年，知乎的广告收入为8.43亿元，相当于每个活跃用户能带来12.3元的收入，而按照2021年上半年的数据简单匡算，2021年每个MAU能带来的广告收入不超过10.5元。
拉过来的用户产生的经济效益变低，而为此付出的销售和营销费用一直居高不下，这是知乎一直没有实现盈利的重要原因。
2020年，知乎的亏损有所收窄，减亏近一半，但这未必是一个向好的拐点。2021年，亏损再次扩大，上半年亏损额已超去年全年。短暂的向好也只是因为在疫情这一特定背景之下，知乎缩减了营销和销售费用。
而令人担忧的是，知乎可能还要在不盈利的窘境里待上不短的日子。
03 什么时候能盈利？
拆开知乎的利润表，毛利率稳步上升，而亏损加剧，说明问题出在费用上。准确说，是销售费用上。
如果剔除2020年这个特殊背景，总的来看，为了得到一块钱收入所付出的销售成本是在降低的，但70%左右的销售费用率仍然是很骇人的水平。
这种持续烧钱、大力推广获客的“亏损换规模”模式，是我们很熟悉的互联网初期打法。可怕的是，在营销上烧钱可能停不下来。
这种初期打法利用网络外部性，即某种产品对某一用户的价值取决于其他用户的使用，使用人数越多，价值越高，对内容或者产品的供给方和需求方产生双向的虹吸效应，这样的亏损才能筑造规模护城河，是有意义的亏损。
知乎现在的好物推荐和小红书的种草所差无几，甚至得了一个“小蓝书”的诨号，只是形式上一个文字居多，另一个有图片的冲击力；视频赛道上，知乎比不过快手、抖音的成瘾性，定位又不如B站鲜明；自己做电商优选商品上对手有网易严选和小米优品；直播更是一篇血海；在线教育可以期待，现在还远不成规模。
知乎所进入的每一个赛道都有劲敌在前方，用户早就为它们贴上了标签，这导致在抢夺用户上，知乎必须持续发力，才能扭转用户对于知乎已经固定化的需求。
可以说，在和每一个细分领域的同行竞争中，知乎都没有先发优势，用户规模还拼不过。所以，用户行为的培养和从对手口中夺食，都不是一件简单的事，是以销售费用难降几乎是必然的。
从劲敌口中通过砸营销抢出一块地盘来，这事儿干得最成功的当属拼多多。拼多多能够胜出一是看准了下沉市场，采取差异化竞争，二是只做电商一个赛道，足够专注。
而知乎，全面布局，什么形式火就用哪种形式，颇有点“黑猫白猫”的意思，这种方式为以后提高盈利质量埋下了隐患。
再看差异化竞争，知乎的优势在于有优质的创作者，但在当前这个经营策略之下，这个优势恐怕也保不住了。
— END —
什么会员送知乎会员
激活腾讯王卡或者用户首次充值 50 元及以上，就会赠送 75 天知乎超级会员。
知乎是北京智者天下科技有限公司于2011年1月26日上线的一个网络问答社区，知乎连接各行各业的用户，为用户提供社区服务，使用户能围绕着某一感兴趣的话题进行相关的讨论，同时可以关注兴趣一致的人。
知乎于2021年3月26日在纽交所挂牌上市，证券代码为“ZH”，2021年11月，知乎发布2021年三季度财报，财贺岩报显示，三季度营收禅旁御8.235亿元，同比增长115.1% 。
企业业绩：
2021年5月17日，知乎公布了截至2021年3月31日的第一季度未经审计的财务报告，财报显示，知乎第一季度营收达4.78亿元，同比增长154.2%，第一季度平均月活跃用户数为8500万，同比增长37.7% 。
2021年8月16日，知启旅乎发布了截至6月30日的2021年第二季度财报，总营收为人民币6.384亿元（约合9890万美元），较2020年同期的人民币2.614亿元增长144.2% 。
净亏损为3.211亿元人民币（约合4970万美元），而2020年同期净亏损1.161亿元人民币，不按美国通用会计准则（non月GAAP），调整后的净亏损为人民币2.003亿元（约合3100万美元），而2020年同期净亏损人民币7020万元。

知乎被曝正在低调裁员
知乎被曝正在低调裁员
知乎被曝正在低调裁员，近日有网友爆料称，知乎正在低调裁员，主要是视频相关的部门，几乎裁掉一半。作为图文问答社区，视频是知乎的一项新业务，知乎被曝正在低调裁员。
知乎被曝唤蚂正在低调裁员1
2月11日消息，近日有网友爆料称，知乎正在低调裁员，主要是视频相关的部门，几乎裁掉一半。
据悉，此前在12月份更新的知乎8.0版本中，知乎APP的主页面上新增了“视频”的功能。但此时知乎发力视频，似乎已经晚了同行许多步，如果裁员传闻为真，或代表着知乎的视频路线并不顺利。
据此前知乎发布第三季度财报显示，知乎三季度营收8.235亿元，同比增长115.1%；毛利润为4.248亿元，同比增长93%；毛利率为51.6% 。经调整后的净亏损由第二季度的2亿元收窄为1.124亿元。
用户数据方面，第三季度知乎的平均月活跃用户数为1.012亿，同比增长40.1%；平均月付费会员数为550万，同比增长109.9% 。
另外，此前12月21日，知乎主体公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更，腾讯、搜狗、创新工场等股东退出股东行列。
知乎被曝正在低调裁员2
近日有网友爆料称，知乎正在低调裁员，主要是视频相关的部门，几乎裁掉一半。另外，此前12月21日，知乎主体公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更，腾讯、搜狗、创新工场等股东退出股东行列。
对此，知乎回应称：“视频是知乎内容生态不可或缺的部分。在2021年，我们通过视频回答、联合创作和多场景的视频内容推荐，推动了知乎的.媒介升级。2022年，我们会在视频领域持续发力，不断改进。
我们在视频业务上没有裁员计划，还要欢迎视频业务的优首早秀人才加入，特别是产品、运营等岗位，请大家关注各大招聘网站。”
据了解，作为图文问答社区，视频是知乎的一项新业务，去年12月份,知乎APP的主页面上新增了“视频”和“会员”的功能。
营收增长，但亏损依旧
知乎渴望通过用户数量增长，吸引广告和拉入商业内容，来实现营收增长，但如何保有原本社区氛围，维持社区秩序，留住高质量用户，以及减少亏损，将会是它需要面临的问题。
据悉，近一年来，知乎的总营收在不断上升，今年第三季度总营收8.24亿元，同比增长115.1% 。其中第三季度，广告营收3.21亿元，同比增长38.9%；付费会员营收1.78亿元，同比增长95.8%；内容商业解决方案营收2.78亿元，同比增长511.8.6%
但知乎的亏损依旧，今年第二季度调整后净亏损2亿元，较去年同比扩大185%；第三季度调整后净亏损1.12亿元，较去年同期扩大41.4% 。
知乎被曝正在低调裁员3
2月11日消息，据Tech星球报道，近日有网友爆料称，知乎正低调裁员，其中视频相关部门员工几乎被裁掉一半。
去年12月，知乎App新增了视频功能。根据爆料信息，去年知乎视频相关部门员工辛苦一年，但业务就是做不起来。这是不是说明，知乎的视频路线遭遇了挫折？
值得注意的是，去年12月，知乎主体公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更，腾讯、搜狗、创新工场等股东退出股东。
尽管知乎从事的是知识内容这样的“高大上”领域，但也难掩其业务亏损的尴尬。据知乎第三季度财报显示，知乎该季度总营收为8.235亿元人民币，同比增长115.1%；净亏损2.698亿元人民币，去年同期净亏损为1.100亿元人民币，其净亏损同比扩大。
不过，知乎仍者链雀然是作为火热的知识平台之一。官方数据显示，知乎三季度的平均月活跃用户数为1.012亿，同比增长40.1%；平均月付费会员数为550万，同比增长109.9% 。

知乎发布2021年财报，营收翻倍增长
知乎发布2021年财报，营收翻倍增长
知乎发布2021年财报，营收翻倍增长，财报显示，知乎2021年总营收达29.59亿元，知乎营收主要包括线上广告、商业内容解决方案、付费会员和其他业务，知乎发布2021年财报，营收翻倍增长。
知乎发布2021年财报，营收翻倍增长1
3月14日，中国最大问答式在线社区知乎公布了2021年第四季度及全年未经审计的财务报告，2021年第四季度业绩超市场预期，全年收入倍增。
财报显示，知乎2021年总营收达29.59亿元（人民币），同比增长118.9%，其中，第四季度营收为10.19亿元，同比增长96.1% 。营收大涨的同时，知乎保持了较高的毛利水平，全年毛利率达52.5%，毛利润为15.54亿元，同比增长105.1% 。
截止2021年12月31日，知乎持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为74亿元，具备较强抗风险能力，并且有充足资源支持优质商业生态。
知乎营收实现连续增长，主要归功于不断扩大的用户规模和单用户平均收入额的增加。2021年第四季度知乎平均月活跃用户数（MAU）为1.033亿，同比增长36.4%，平均月付费会员数为610万，同比增长102% 。
在营收倍增的同时，知乎的收入结构进一步优化。财报显示，知乎营收主要包括线上广告、商业内容解决羡罩方案、付费会员和其他业务（主要包括在线教育、电商）。2021年，知乎线上广告业务收入为11.61亿元，同比增长37.7%；商业内容解决方案业务收入为9.74亿元，同比增长617%；付费会员业务收入为6.69亿元，同比增长108.6%；
知乎致力提供职业培训和专业课程的在线教育服务，以及电商业务为主的.其他业务，2021年收入为1.56亿元，较2020年增长196% 。其中，2021年以内容为核心的非广告业务收入占比达到了61% 。
2021年知乎明确提出以“获得感”为内容的第一标准。财报显示，截止2021年12月31日，知乎累计内容量达到4.9 亿条，其中问答达到4.2 亿，同比分别增长39%和34% 。最新财务数据表明，以内容为核心的商业模式正在成为知乎营收的增长引擎。
知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“知乎在2021年初完成上市，并在每个季度实现高速的规模增长和持续的业绩交付，‘获得感’对社区生乎大态建设产生了正向影响，并推动知乎的商业化进程。在极具挑战的宏观及行业环境中，再次证明知乎以内容为核心的商业模式的长期价值。”
知乎发布2021年财报，营收翻倍增长2
3月14日，知乎（NYSE:ZH）公布了2021年第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，知乎2021年总营收达29.59亿元（人民币，下同），同比增长118.9%，其中，第四季度营收为10.19亿元，同比增长96.1% 。全年毛利率达52.5%，毛利润为15.54亿元，同比增长105.1% 。2021年其净亏损12.989亿元人民币，而2020年为5.176亿元人民币，调整后净亏损（非公认会计原则）为7.471亿元人民币。
成本方面，财报显示，知乎2021年总运营费用29.446亿元人民币，而2020年为13.607亿元人民币。其中，营销成本为人民币16.347亿元，而2020年为人民币7.348亿元；兄顷闹研发费用为6.196亿元人民币，而2020年为3.298亿元人民币；行政费用方面，2021年为6.903 亿元，2020年为2.962亿元。
知乎营收主要包括线上广告、商业内容解决方案、付费会员和其他业务（主要包括在线教育、电商）。财报显示，2021年知乎线上广告业务收入为11.61亿元，同比增长37.7%；商业内容解决方案业务收入为9.74亿元，同比增长617%；
付费会员业务收入为6.69亿元，同比增长108.6%；包括职业培训和专业课程的在线教育服务，以及电商业务为主的其他业务，2021年收入为1.56亿元，较2020年增长196% 。其中，2021年以内容为核心的非广告业务收入占比达到了61% 。
财报显示，截止到2021年12月31日，知乎累计内容量达4.9亿条，其中问答达4.2亿，同比分别增长39%和34% 。2021年第四季度知乎平均月活跃用户数（MAU）为1.033亿，同比增长36.4%，平均月付费会员数为610万，同比增长102% 。
知乎CFO孙伟表示，2022年，知乎将进一步发展其职业培训业务，多元化以内容为中心的变现路径。
知乎发布2021年财报，营收翻倍增长3
3月14日，知乎发布了公司IPO以来的首份年报。报告显示，2021年总营收达人民币29.59亿元，同比增长118.9%；全年毛利率达52.5%，实现毛利润15.54亿元，同比增长105.1% 。其中，第四季度营收为10.19亿元，同比增长96.1% 。
具体到各业务线，线上广告业务仍是拉动收入增长的主引擎，2021年全年实现收入11.61亿元，同比增长37.7% 。此外，以内容为核心的非广告业务收入占比达到了61% 。其中，商业内容解决方案业务收入为9.74亿元，同比增长617%；付费会员业务收入为6.69亿元，同比增长108.6% 。对于各业务线收入的增长，财报认为，是得益于不断扩大的用户规模和单用户平均收入额的增加。
值得注意的是，财报显示，知乎目前的业务范围已触及在线教育赛道，目前已在职业培训和专业课程方面集中布局。据介绍，在线教育、电商业务等其他业务在2021年合计实现收入1.56亿元。
不过，在收入增长的同时，知乎的净亏损也在扩大。财报显示，知乎2021年净亏损为12.989 亿元，较2020年同期5.176 亿元的净亏损额进一步扩大。究其原因，是内容相关成本，以及云服务和带宽成本的增加导致成本支出上升，从2020年的5.944 亿元增加到2021年的人民币14.054 亿元。
值得注意的是，知乎在销售和营销费用以及一般和行政费用的支出也在增加，分别较去年同期增长了122.46%和133.05% 。
“视频化策略被证明是有效的，并将知乎内容库的多样性提升到了新的水平。”谈及知乎下一步的发展方向，知乎董事长兼CEO周源表示，知乎证明了以内容为核心的商业模式的长期价值，将持续努力提升内容质量。
截至3月14日19点，知乎盘前下跌6.16%，报1.98美元。

如何通过财务报表了解一个行业知乎一、先说审计角度
财务报告理论上是公司编制的，但事实上大多数财务报告是审计者在审计完成后编制，由公司接受并以自身名义对外发布的（因为大多数公司的财务部门都不具备编制专业财报的能力，就像一个公司的IT部门经常不能自己开发软件一样）。
审计会同时采用两种思路，用两句话概括如下：（1）从资产负债表和利润表自上而下拆解，找到支持这些报表数据的真实、完整、准确的证据链，现金流量表则是根据资产负债表和利润表的明细倒算出来的。（2）基于商业逻辑去阅读财报数据，和历史数据和同行业其他企业的数据作比较，看看财务报表有无明显不合理之处，如果有，则进一步采用第（1）种方式深究。（补充：如果存在造假的话，那审计和造假就是一个“看谁做得更细致”的较量，审计者能否发现，取决于造假的程度和审计的深度）。
审计思路目的是查错纠正，与投资者角度不同。
二、投资者角度
我不懂专业机构投资者如何做分析，但我个人看财报，主要目的就是想自己来掂量和判断一个公司的绝对估值，再经过股市的”财富放大效应“，将绝对估值乘以适当的倍数转换成可比的市场价值，在不同股票之间进行比较，由此对于哪些股票高估或低估会形成你自己心里的看法。
但不管你最终分析利用财报的深度如何，总是得先简单了解和熟悉一个公司的财报。对一个陌生公司的财报，我习惯性地这样快速来浏览（这不是经过计划或结构化的思路，只是自然形成的快速浏览的习惯）：
（1）先浏览利润表收入、成本、费用的结构，看公司最近两年到底有多赚钱。如果一个公司很赚钱，比如腾讯一年收入有400多亿，净利润100多亿，我会好奇他的现金余额是不是也多了100多亿，如果是的话那OK，确实赚钱；如果不是的话，我会去看现金流量表，他到底钱花哪去了，还是根本赚了但没收回来；如果钱花在购买固定资产或公司并购上，那就去看资产负债表是不是相应增加了这些资产，以及进一步看能否挖掘到这些大额新增资产或并购有何目的以及是否合理（公司实际控制人通过虚增资产或隐蔽的关联交易是最容易进行利益转移）。
（2）浏览附注中收入、成本和费用项目的明细和变动。对于收入，比如看最新上市的云游Forgame，会从两个维度列表披露自主研发运营游戏的分成收入和91wan的推广运营分成收入明细、比例和每年变动，以及游戏发布和退市的数量和分布，甚至告诉你研发者和推广运营者的利益分成大概是2:8（你还会看到，Forgame研发的游戏在别人平台上发布的收入远高于自己平台上发布的收入然后进一步去挖掘信息和思考）。对于成本费用，主要也是看结构和内容，比如对Forgame，我会看他的人工成本（主要分研发和91wan运营）有多少，推广费用有多少（或者你也有意识到，最近两年，网游广告非常多，Forgame的推广费用支出增长非常厉害，而且最近一两年，推广费用增长速度超过了收入的增长速度）。
（3）浏览资产负债表结构。看两年现金余额以及现金流量表的收入支出分布。拿应收账款余额除以月均营业收入，看应收账款到底大致相当于几个月的收入（应付账款类似），掂量一下靠不靠谱，无法掂量也可以知道一下有个底。现金+各种应收应付款的净额可视为一个公司可确定的现金资产（补充：A股个别公司预付账款很大的，在会计上经常是做错账，比如将预付购置固定资产计入了流动资产）。土地和房产的市价和账上价值差别比较大，需要单独拿出来划分出来看，机器和软件、长期待摊费用以及商誉大多数时候可以视为无价值资产，因为卖出去不值钱，而其挣钱能力已经纳入利润表所反映的盈利能力了。
（看利润表是想知道公司最近几年都挣了现金，可以粗略且不合理地匡算它未来10年能赚多少钱。看资产负债表是想知道公司现在手上有类现金资产。这两者加起来就是公司的绝对估值，不准确，但可以心里有底。看利润表比看资产负债表要花时间得多，因为资产负债表反映的净资产是已经存在的事实，它是多少就是多少，八九不离十；但看利润表的收入、成本和费用，了解背后的业务经营状况，以及行业前景、竞争状况和企业的竞争力，进而来预测公司未来盈利前景和增长率，才是最核心和最困难的地方。）
（4)关于现金流量表：可能学会计的才知道，现金流量表是根据资产负债表和利润表倒算出来的，并不是每一笔现金流的汇总（这是会计准则规定的，也几乎没有公司做账会去精细划分现金流类别）。换句话说，现金流量表并不重要，因为他所反映的事实，已经分散在资产负债表和利润表的明细里面，他仅仅起到辅助作用。（比如：一个公司赚很多钱，现金却没增加，如果没有现金流量表，我需要去看费用支出情况和资产增减的情况来了解公司的现金到底花去哪了；有了现金流量表，我们可以把现金流量表当作去目录去查看，就可以更快定位现金增减在哪里）。另外，现金流量表涉及较多计算过程，如果编制者不细致还容易会算错，再之现金流量表有些项目是列示”总额“还是”净额“编报表的人也很容易出错，看报表的人自然就会不太肯定或信任。所以，现金流量表在我看来，仅仅是一个承担一个现金流量的”目录“的角色，而且还要小心它到底有没有计算对。
（5）财报中我会忽略不看的东西：（1）税项：税务是最复杂的会计处理内容之一。但可能我比较另类，我几乎从来不看；因为上市公司相对守法，只要按规定交税，如果你了解税法，那它是怎样就是怎样了，无关一个企业的盈利和成长能力；（2）非经常性损益：非经常性损益无关一个公司的核心能力，它所产生的一次性后果已经反映在资产负债表了（比如政府给公司补偿发了100万元，这100万元已经变成现金体现中公司的现有价值上了，在利润表上我会当他没发生过）；对重大非经常性损益我才会去看，比如像A股上卖锅的爱仕达，因为政府征地补偿了上亿的现金，我会想知道，这公司拿到大笔钱后会怎么花，能否促进创新和研发。（3）其他不重大的财表项目，比如如果其他应收款金额一直都不重大，我就完全不看他了。（4）大多数会计政策：财报中会有会计政策的长篇幅，我只会选择性看个别独特的东西，比如制造业中的折旧政策，收入成本很难划分的公司采用的确认方法，其他大多数完全忽略。
我看公司财报时，经常会感到很多想知道的东西披露不详细，同时又披露很多我不必要知道的东西，但这是我们控制不了的没办法。另外，看单一公司的财报只能看到单一报表列示的事实，而缺乏一个衡量的基准，只有纵观同行业、相近行业和不同行业的财报后，看财报时才心里有所比较，心里更有底，所以，到底还是得多看。
以上只是以定性了解为目的地快速浏览财报的个人习惯，时间有限，无法结构化和完整地表达我想发达的想法，见谅。
三、做空者角度
最近几年出现一些中概股做空事件。做空者看财报目的是找茬，分析不符合会计逻辑或商业逻辑的地方，然后进行调查取证和合理性分析。因为做空者往往并不是行内人士，我猜他们应该是从对比同行业企业的财报开始，来定位不合理之处。不过调查取证则相当困难，可参考《在中国挖掘公司内幕的高昂代价》披露的信息。另外，我猜也可能选择一些容易涉假的企业来调查分析，比如大经销商占收入比重高且集中，而卖的又是消费品产品的企业，可能会更易于将货品提前存放到经销商创造虚假销售收入和应收账款而审计者可能无能为力；又比如一些重资产的农业企业，经常很难算清楚农业资产的数量和价值，如果是境外上市以IFRS列报，以估值来确认资产价值也很容易出问题，如嘉汉林业；企业掌门人文化水平低的，也可能有更多的涉假倾向，如万福生科
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