前有外资后有集采,80万患者如何撑起一家上市公司?( 二 )


血透服务长期亏损 , 商业模式未形成
除了卖设备和耗材之外 , 山外山的收入还包括医疗服务 , 这也是不少做血液净化的企业都会涉足的“产业链”业务之一 。 但做血液净化医疗服务 , 基本都是亏钱的 , 山外山也不例外 。
在中国市场 , 血液透析医疗服务主要由公立医院提供 。 2010年之前 , 我国不存在独立血透中心 。 在2009年在北京通州“自主透析室”事件之后 , 主管部门加大了对这一类弱势群体的关注 , 开始改善医保报销体系 , 之后又将尿毒症列入“大病医保” 。 这才逐步有了民营的血透专科医院、诊所或者共建科室的模式 。
山外山就与公立医院共建或自建了9家血液透析中心 , 但是这一业务还在亏损状态 。 招股说明书显示 , 公司连锁血液中心的人均透析收入从2020年8.72万元下降至2021年上半年4.45万元 , 每人每次透析收入也从783.44元/次下降至717.23元/次 。
外资巨头也是从设备到医疗服务的运作模式 , 而且经过实践证明是可行的赚钱路线 。 2021年费森尤斯医疗全年176.2亿欧元的营收中 , 其中医疗服务占比79% , 约139亿欧元 , 主要是透析服务 。 国内连锁血液透析中心的发展为什么步履维艰 , 行业里也没一个明确的说法 。
前有外资后有集采,80万患者如何撑起一家上市公司?
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图源:招股书
山外山2021年连锁血液中心的毛利率仅为0.8% , 这也使得公司连锁血液透析中心这块的收入从2020年的5580.51万元下滑至2021年的4895万元 , 同比下滑12.27% 。 2019年至2021年连锁血液透析中心三年累计净亏损达4956万元 。
公司表示 , 在未能实现一定规模的营业收入之前 , 预计连锁血液透析中心处于亏损状态 。
核心技术攻克尚处早期 , 低端耗材集采又“伤不起” , 在国产替代化的浪潮下 , 即将上市的山外山在掌握核心技术的路或许才刚刚开始 。
撰稿|嘉艺
编辑|江芸贾亭
运营|廿十三返回搜狐 , 查看更多
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