公司|和讯SGI公司|眼科耗材三大龙头：爱博医疗对标欧普康视和昊海生科，三家未来成长性如何？( 三 ) 耗材|龙头|成长性|晶状体|欧普

欧普康视凭借多年积累，营收总量上仍远超爱博医疗和昊海生科眼科业务收入。 2021年实现营收12.95亿元，同比增长48.74%；净利润为5.52亿元，同比仅增加28.2% ，远低于营收增速。
昊海生科营收业绩增长乏力，公司眼科业务相对回暖，但总的业务收入尚未恢复到2019年水平。公司该项业务收入6.74亿元，同比增长19.24%；净利润3.52亿元，同比增加53.1% 。
盈利能力方面，欧普康视遥遥领先，爱博医疗表现平稳，昊海生科盈利较弱。
数据显示，欧普康视、爱博医疗和昊海生科的加权净资产收益率分别是28.3%、10.78%、6.25% ，三家公司较去年同期均有不同程度的上涨，欧普康视上涨0.12% ，爱博医疗上涨1.13% ，昊海生科上涨2.05% 。其中，欧普康视加权净资产收益率虽涨幅最小，但却仍难以撼动其强大的盈利能力。
毛利率和净利率方面， 2021年爱博医疗的毛利率和净利率分别为84.29%和38.74%；欧普康视的毛利率和净利率分别为76.69%和45.68%；昊海生科的毛利率和净利率分别为72.1%和19.65% 。

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这三家企业中爱博医疗毛利率最高，欧普康视的毛利率虽低于其7.6个百分点，不过其净利率却高出爱博医疗5.41个百分点，高达50.99% 。昊海生科的净利率仅19.65% ，远低于其他两家公司。净利率代表着一家企业的经营效率，对比来看，三家企业中欧普康视效率最高，完胜昊海生科。
现金流方面，均较为充沛。 2021年爱博医疗和欧普康视经营活动产生的现金流量净额分别为2.19亿元和6.3亿元，同比提升分别为77.78%和升65.41%；经营活动产生的现金流量净额占营收比例分别为50.64%和48.65% 。昊海生科经营活动产生的现金流量净额3.42亿元，同比提升30.61% 。
爱博医疗、欧普康视和昊海生科的货币资金分别为4.73亿元、6.53亿元、29.01亿元，资产负债率分别为15%、14.7%、12.8% ，资产负债率低，现金流充足。三家公司的应收票据及应收账款回款天数分别为59.03天、41.78天、71.72天，回款天数短，且较去年同期均有所改善。
劲敌挡道，昊海生科加大研发能否突围？
OK镜市场前景广阔，不过，在面临欧普康视和爱博医疗如此劲敌面前，昊海生科突围胜算几何？于一家医疗企业而言，关注更多的是其研发能力和未来能否持续造血，率先拥有创新突破的企业可以在较长的时间内获益。
从研发创新方面来看， 2021年爱博医疗的研发投入6632.04万元，占营收比例为15.31% ，同比增长66.13% 。拉长来看，爱博医疗的研发占比整体是下降的， 2017年至2020年分别为 21.87%、15.51% 、14.68%和14.62% 。

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截止2021年底，公司在研项目7个，涉及多焦点人工晶状体、多功能硬性接触镜护理液等多个项目。公司拥有博士研究生8个、硕士研究生43个，本科生45个，专科生30个。

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目前，单件式疏水性非球面人工晶状体 AW-UV 以及可折叠一件式人工晶状体的多个新增型号获批上市，多功能硬性接触镜护理液已于2022年2月取得三类《医疗器械注册证》获批上市销售。非球面衍射型多焦人工晶状体进入产品注册阶段，有晶体眼人工晶状体、眼用透明质酸钠凝胶等产品正在稳步推进临床试验，新增非球面三焦散光矫正人工晶状体进入临床试验阶段。