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公告公司2021年上半年实现营收40.83亿元,同比增长57.25%;归母净利润3.7亿元,同比增长61.01%;扣非后归母净利润3.61亿元,同比增长234.31%;毛利率24.88%,同比上升2.64pct,业绩符合预期 。西部证券研报分析认为,整车厂对自动驾驶产品的需求带动了公司自动泊车系统、360度扫描系统、域控制器等ADAS产品的放量和营收增长 。公司基于NVIDIA Orin芯片的新一代L4级域控制器IPU04已被李等项目指定 。一、2021年中报业绩符合预期 。2021年中报业绩符合预期,上半年营收40.83亿元,同比增长57.25%;归母净利润3.7亿元,同比增长61.01%;扣非后归母净利润3.61亿元,同比增长234.31%;毛利率为24.88%,同比增长2.64%,符合预期 。单看二季度,营业收入环比持平,但归母净利润减少0.87亿元,主要是Q2 R&D投资及管理费用环比增加0.62亿元,上半年R&D费用率环比增加3个百分点 。我们预计公司将继续增加在R&D的投资,以加快智能驾驶和智能驾驶舱领域产品的量产 。二是智能驾驶业务收入大幅增长,赛道红利逐步实现 。上半年,公司智能驾驶业务收入首次突破10%,收入同比增长182.68% 。是主量产项目——域控制器IPU03(小鹏P7搭载)出货量的增长,以及新定点项目的落地,智能赛道的红利逐渐实现 。上半年智能驾驶产品毛利率达到19.05%,同比增长15.61个百分点,有效抵御了芯片短缺下原材料上涨的负面影响 。公司在ADAS领域已有多年,其功能性产品如堵车、高速自动驾驶辅助等 。基于360°环视、自动泊车和驾驶员监控的,赢得了国内领先汽车公司的订单 。公司的智能驾驶域控制器绑定英伟达,英伟达有潜力成为国内最大的自动驾驶解决方案提供商 。第四代平台IPU01-IPU04可以满足不同级别自动驾驶的R&D需求,可以提供从驾驶辅助到自动驾驶产品的各种计算能力和接口 。L3级自动驾驶域控制器IPU03已与小鹏P7匹配,在业内形成了良好的示范效应 。基于NVIDIA Orin芯片的L4级自动驾驶域控制器IPU04将于2022年由李等车企搭载 。三是智能驾驶舱业务稳扎稳打,量产项目与定点新项目同步 。【德赛西威怎么样 有没有在里面上过班的 德赛西威怎么样】由于智能驾驶舱产品的不断整合,公司将原有的“车载信息娱乐系统”、“车身信息与控制系统”、“驾驶信息显示系统”三大产品合并为智能驾驶舱业务 。上半年收入较上年同期增长44.13%,主要是长安汽车、李汽车、奇瑞汽车智能驾驶舱产品配套供应所致 。除了现有项目的配套供应,大屏座舱产品和数字仪表也被一汽丰田、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车等多家主机厂指定 。果断在智能驾驶舱的优势主要体现在两个方面:1)可以定制操作系统 。公司研究项目以操作系统为主,自主研发了基于WinCE和Linux的导航系统;2)在一核多屏的趋势下,公司是国内为数不多的能够提供域控制器芯片、电子元器件、操作系统等软硬件开发能力的供应商 。总结:短期来看,芯片短缺对乘用车市场形成阶段性压力 。中长期来看,公司产品将随着智能渗透率的提升而持续高速增长,原因在于其精准的智能驾驶和智能座舱轨道,以及下游优质客户群的扩大 。关注贝壳投研,这里有你最关心的投资报告!